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中共中央政治局會議首現五個新提法釋放一系列政策信號
2019年07月31日 10:13
  中共中央政治局會議是觀察宏觀政策方向的最佳窗口。7月30日召開的中共中央政治局會議對下半年經濟工作進行了部署,其中出現多個新提法。這些新提法,釋放了一系列重要政策信號。
  一、宏觀政策基調未變 首提“落細”減稅降費
  信號:不搞強刺激,加碼兌現全年2萬億元減稅承諾。
  此次會議提出:“要實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要加力提效,繼續落實落細減稅降費政策。貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕。”
  從中可見,下半年宏觀政策基調仍保持不變。與4月份召開的政治局會議相比,財政和貨幣政策增加了兩句后綴表述:“繼續落實落細減稅降費政策”、“保持流動性合理充裕”。
  華泰證券首席宏觀分析師李超對上證報記者表示:“7月會議較4月強調提效和減稅降費,意味著政策目前仍以托底為主。”
  他分析稱,貨幣政策延續4月會議“松緊適度”的表述,根據經濟增長和通脹趨勢來判斷貨幣政策。當前政策核心仍是通過供給側改革解決總需求問題。
  交行首席研究員唐建偉在接受上證報記者采訪時表示,財政政策方面強調繼續落實落細減稅降費政策,其中“落細”二字之前沒有提過,預計下半年減稅降費方面將加大力度,加快兌現全年減稅降費近2萬億元的承諾。
  二、首提“多用改革辦法擴大消費” 城鎮老舊小區改造列入補短板
  信號:穩投資的重點仍在穩基建。
  此次會議對擴大內需進行了一系列具體部署,這在以前的政治局會議中并不常見。
  其中,針對擴大消費提出,“深挖國內需求潛力,拓展擴大最終需求,有效啟動農村市場,多用改革辦法擴大消費。”
  與以前政治局會議相比,“多用改革辦法擴大消費”是新提法。唐建偉認為:“消費增長乏力,很大程度上與居民收入增速不高、社保制度不完善等因素有關,這些需要通過收入分配制度改革、社保改革等來實現,從而真正推動消費增長。”
  國家統計局最新數據顯示,上半年,消費同比增長8.4%,增速比一季度加快0.1個百分點。同期,全國居民人均可支配收入名義增速為8.8%,扣除價格因素后實際增長6.5%,略高于GDP增速。對于擴大投資方面,此次會議提到,“穩定制造業投資,實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程,加快推進信息網絡等新型基礎設施建設。”
  值得注意的是,這是城鎮老舊小區改造首次被納入補短板工程。之前,國家關于基建補短板的文件中一直提及的是棚戶區改造,并未涉及老舊小區改造。
  自今年政府工作報告提出對城鎮老舊小區大力改造提升以來,4月住建部等多部委聯合下發《關于做好2019年老舊小區改造工作的通知》,近期國務院常務會議也多次部署推進老舊小區改造。
  李超表示:“老舊小區改造是未來穩投資的關鍵,此次會議更加強調其補短板作用,預計該領域中央可能會加大融資支持。”
  唐建偉也指出,此次會議除了提及穩定制造業投資,還提到老舊小區改造、信息網絡等新基建,配合此前允許專項債作為資本金的相關政策,預計下半年穩投資的重點仍在穩基建。
  三、堅持“房住不炒”,強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”
  信號:短期內房地產調控不會放松。
  此次會議提到:“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實房地產長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段。”
  會議重申了“房住不炒”的基調,但與過去幾次政治局會議相比,首次明確強調了“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。
  “該表述進一步明確了房地產的市場角色,即房地產不應該是刺激經濟的工具,各地對房地產市場的定位,依然需要強化其消費品的概念,即房子是用來住的,不是用來炒的。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受上證報記者采訪時表示,各地發展房地產業務,要更多考慮房地產背后的消費需求,而不應該和經濟刺激等做過多的掛鉤。
  摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者分析說:“關于房地產政策的表述,說明年內穩增長的抓手還是圍繞基建補短板,放松房地產調控顯然不是政府政策工具箱內的備選政策。”
  他認為,中國目前城鎮化率相對發達國家依然較低,鼓勵合理房地產消費還有很大空間,但短期內在高房價和局部城市存在一定泡沫的情況下,房地產政策不會出現方向性變化,更多還是維持因城施策的方針。鑒于目前庫存水平較低,預計下半年房地產投資增速大幅放緩的概率不大,可能會在低位企穩。房價整體保持平穩,不同城市由于調控政策和庫存水平不同,可能會出現漲跌互現的局面。
  四、年內兩度提及科創板,首提“提高上市公司質量”
  此次會議提出:“科創板要堅守定位,落實好以信息披露為核心的注冊制,提高上市公司質量。”
  這是今年政治局會議第二次提及科創板。此前在4月份的政治局會議上曾提到:“要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展,科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制。”
  五、首提“提升城市群功能”
  信號:城鎮化思路變了,從小城鎮轉向做強大城市。
  此次會議還提出:“深化體制機制改革,增添經濟發展活力和動力,加快重大戰略實施步伐,提升城市群功能。”
  與以前政治局會議相比,“提升城市群功能”是新提法。如是金融研究院執行院長朱振鑫對此表示:“年初發展改革委的文件其實已經很清楚,搞城市群,做強大城市。”
  今年4月初,國家發展改革委發布《2019年新型城鎮化建設重點任務》,在明確大城市全面放開落戶限制的同時,首次公開提及“收縮型城市”。文件指出,收縮型中小城市要瘦身強體,轉變慣性的增量規劃思維,嚴控增量、盤活存量,引導人口和公共資源向城區集中。
  李超也認為,提升城市群功能,優化城鎮化建設的重點在于大城市帶動小城市。“為了擺脫對房地產政策的依賴,辦法是觸發科技周期。而發展科技周期只能靠大城市,不是小城市。當前城鎮化思路更加注重高技能、高素質人口的有效流動,通過大城市對高技術高學歷的人才吸引,促進高技能勞動力生產要素的優化配置。”
來源:上海證券報
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